利高娱乐| 万家博娱开户| 运城百家楽的玩法技巧和规则| 六合彩单双大小百分百| 网易彩票开奖查询| 虚拟彩票投注平台| 包赔棋牌游戏| 华人棋牌下载| 玩时时彩输了9w| 百家乐网上娱乐| 美高梅家娱乐场赌博网| 江苏11选5组选| 永康网络赌博百家乐| 澳门澳门百家实战视频| 香港六合彩原创美女六肖图| 福利彩票开奖结果23期| 体育彩票买巴西| 香港彩票官方网站| 510k棋牌游戏中心最好| 一卡通充棋牌游戏| 龙岩棋牌乐被查| 网狐棋牌深圳| 怒江州时时彩开奖视频| 黑龙江时时彩组选走势| 棋牌 软文| 曼联线上娱乐| 马德里澳门百家乐的玩法技巧和规则| 下载澳门百家的玩法技巧和规则| 彩票江苏体彩七位数| 2014彩票新闻政策| 360彩票靠谱吗| 体彩11选5最多奖号组| 零点棋牌有银商吗| 棋牌游戏9u| 帝王棋牌怎么样| 重庆时时彩漏洞方法| 时时彩段组搜索| 时时彩五星直选工具| 帝王皇冠官网络工作室| TT娱乐城代理平台| 东风娱乐重庆时时彩| 澳门百家乐二十一点| 金海岸澳门百家楽的玩法技巧和规则| 香港六合彩白小姐买马| 500彩票网 许氏先锋双色球14105期| 淘宝彩票领取方法| 卖彩票可以老虎机吗| 4056棋牌游戏作弊辅助刷分| 网上真人棋牌网站| 学校棋牌室管理制度| 时时彩会员有效投注量| 世爵时时彩微博| 重庆时时彩技巧重庆时| 瑞博网站| 菲律宾太阳城网上 | 11选5胆拖软件下载| 百家筹码桌布| 山西彩票网| 中国福利彩票双色球开奖结果2014109期| 新疆福利彩票时时彩 0| 卖体育彩票挣钱吗| 波克棋牌填写推荐人| 网页棋牌辅助定制| 时时彩012路走势图| 时时彩怎么玩的赢| 时时彩分析软件破译版| 湖南快乐十分破解法| 澳门百家乐游戏规则| 全讯官网地址| 保时捷娱乐城可靠吗| 百汇娱乐场| 金殿澳门百家乐的玩法技巧和规则| 澳门百家平游戏| 香港六合彩高手谈论| 彩票刮刮乐眼镜| 关于彩票中奖的机绿| 彩票直通车qq团购| 棋牌游戏新手卡领取| 成都11选5彩票通| 棋牌室软件破解版| 余乐棋牌vip卡号| 功夫时时彩安卓下载| 快乐十分计算法| 江西时时彩预测软件| 博发网址| 澳门百家乐游戏分析软件| 棋牌游戏规则说明| 网上的百家楽怎么才能赚钱| 500足球比分直播| 菲律宾百家楽娱乐平台| pk10模式 专注| 彩票七位数| 中国福利彩票双色球开奖结果2014134| 澳客11选5直播| 足球彩票11063预测| 棋牌娱乐 扑克| 棋牌 攻击| 11选5中奖机率| 时时彩平台招商qq| 重庆时时彩百科| 时时彩后三稳定杀跨度| 黑风幸运28统计| 皇冠官网博彩资讯| 91y棋牌捕鱼游戏币虚拟银子| 澳门百家楽汝河路| 喜来登网| 新全迅网334411com| 百家号游戏机| 香港六合彩透密| 新11选5任三投注技巧| 彩票精华论坛| 体育彩票排5开奖结果| 什么是彩票追号| 亿乐游棋牌试玩| 虎虎生威棋牌游戏中心| 棋牌室怎么做最赚钱| 重庆时时彩 资金冻结| 重庆时时彩走势图表lm0| 玩时时彩哪个平台可靠| 江苏福彩快三和值推荐| 百家乐看炉子的方法| 澳门金沙官方网站com| 杰克棋牌游戏官网| 百家楽压钱技巧| 11选5加奖信息| 澳门澳门百家官网网站| 六合彩挂什么| 体育彩票大乐透走势图360彩| 体育彩票巴西| 广东体育彩票13125| 澳客彩票网手机客户端| 棋牌手游三公| 778棋牌官方| 1070棋牌游戏能退钱不| 推广棋牌游戏进度| 时时彩北京赛车公式| 时时彩四星胆码软件| 时时彩登陆平台大全| 德州扑克教程| 玩澳门百家乐送彩金| 缅甸赌场换钱| 百家楽娱乐官网网| 德州扑克网上赌博| 澳门百家乐注册赠金| 澳门百家开闲的几率多大| 广东快乐十分视频| 彩票双色球131期| 足球彩票一注多少钱| 温州福利彩票加盟手续| 福利彩票二次摇奖| 嘿嘿棋牌游戏大厅 软件| 鞍山娱网棋牌甲乙丙| 四川 棋牌游戏| 易发棋牌真实吗| 元角分时时彩1970| 时时彩走势图教学| 时时彩自编公式验证| 时时彩开奖号码网址| 国际必发娱乐| 澳门百家乐闲庄和走势| 瑞盈娱乐赌博网| 娱乐城送体验金38元| 博盈澳门百家楽游戏| 澳门百家乐霸王闲| 博九百家楽的玩法技巧和规则| 六合彩131开奖| 实体店买彩票的流程| 中国福利彩票1656期| 福彩彩票预测网| 彩票双色球2012096| 心得棋牌游戏| 9999棋牌游戏| 通宝棋牌游戏官方| 11选5人2| 时时彩二星爆破软件| 攀枝花时时彩论坛| 时时彩前二遗漏表| 银河时时彩daili| 现金轮盘游戏| 澳门百家乐 游戏机 论坛| 全讯官网2海上皇冠| e发棋牌游戏官网| 百家楽游戏真人游戏| 太阳城管理网站| 澳门百家乐游戏如何玩| 百家楽云顶| 香港六合彩现场搅珠结果| 彩票号码筛选软件| 微信彩票撤单| 提高彩票中奖概率| 彩票奖金排名| 福建彩票信息| 棋牌游戏玩家昵称| 缘分天空棋牌游戏金币| 棋牌服务器 下载| 888棋牌有扯旋吗| 时时彩软件源码出售| 江西时时彩11选择5| 福彩时时彩中奖几率| 时时彩平台排行榜| 澳门赌场网上真钱| 澳门百家乐赌博 技巧| 皇冠官网上投资平台| 佰德利棋牌怎么样| 美高梅娱乐场真钱游戏| 拉斯维加斯博彩| 大西洋澳门百家乐的玩法技巧和规则| 澳门百家楽是娱乐场最不公平的游戏| 辽宁11选5方案| 世界杯彩票怎么买| 体育彩票7位数15025期| 彩票3d九宫图杀号| 3d彩票走势| 福利彩票群英会走势图| 929棋牌 封号| 棋牌室招聘启事| 娱网棋牌不好| 冒泡棋牌电脑版下载| 广东11选5开奖li| 时时彩根本不会有稳赚| 重庆时时彩账号注册| 时时彩与随机数| 时时彩精准群| 云南快乐十分走势图| 首席百家乐的玩法技巧和规则| 外围皇冠官网足球投注| 佰德利棋牌正版下载| 赌博百家楽趋势把握| 足球大小球的规则| 澳门百家乐筹码片| 918棋牌官网| 免费澳门百家楽在线| 北京pk10冠军玩法| 六合彩公开内部资料| 手机投注彩票何时才能恢复| 彩票福利开奖| 福利彩票3d最新开奖结果| 亲朋棋牌游戏刷分器| 四方桌子棋牌 带抽屉| 秦皇岛开棋牌室挣钱吗| 重庆时时彩360后三杀两码技巧| 彩红时时彩计划| 重庆时时彩后三工具| 香港六合彩网址大全| 澳门百家乐包赢技术| 全讯2官网| 信誉棋牌评测778| 美高梅官方网| 戛纳国际娱乐| 世界杯官方t恤| 百家开户送彩网址| 香港六合彩现场现场开奖网| 体育彩票14140期| 网络彩票网站| 福利彩票代理能赚钱吗| 双色球彩票领奖时间| 彩票3d直选投注技巧| 杰克棋牌官方jiekev| 黑11选5查询| 棋牌游戏账号注册器| 青鹏棋牌游戏大厅hall| 时时彩沙特娱乐| 绥化时时彩玩法| 时时彩4星缩水方法| 时时彩在哪买| 网上娱乐网平台| 澳门百家乐翻天粤| 体育皇冠官网投注代理| 申博棋牌源码下载| 澳门皇冠址去澳门| 澳门皇冠址893999| 欧洲杯决赛| 大发888代充信用卡| 金沙百家楽娱乐城场| 北京pk10历史| 谁有看六合彩的软件| 河南彩票中奖图片| 彩票3d130期太湖字谜| 福利彩票双色球2014063期开奖结果| 彩票双色球怎样玩| 淄博体育彩票转让| ace棋牌网怎么样| 辽宁棋牌优酷大厅| 贝贝棋牌游戏官网平台| 网络棋牌游戏都是随机还是编好程序的| 时时彩改倍率套利| 领航时时彩遗漏报警| 时时彩最多出几次组三| 重庆时时彩后一选号技巧| 东宝时时彩平台怎么样| 韦德国际开户| 金木棉澳门百家乐的玩法技巧和规则| 棋牌游戏微信充值| 大发8在线娱乐二十一点| 赌王在线评级| 天堂鸟线上| 博坊娱乐城官网| 汇丰澳门百家楽娱乐城| 百家园36bol在线| 六合彩一生肖| 2015彩票双色球中奖人| 百度 嘉彩彩票网 体育足球彩票查询中奖 福利彩票双色球2014008 买彩票是不是赌钱 体育彩票几个中奖 更多关于彩票博彩 亿酷棋牌世界官方网站微信 署都棋牌官网 在线棋牌怎么赚钱

中国体育彩票竞猜足球_高频彩票开奖数据:

2021-07-26 03:04 来源:爱丽婚嫁网

  中国体育彩票竞猜足球_高频彩票开奖数据:

  百度中国已经成为奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎等多个豪华汽车品牌最大的单一市场。目前,该交易尚需通过中国监管机构审批。

去年上汽新增的44万辆销量中,自主品牌新增销量达到万辆,增量贡献占比超50%,自主品牌已成为驱动上汽增长的新引擎。绿驰汽车Venere引发参会者关注(免责声明:此文内容为本网站刊发或转载企业宣传资讯,仅代表作者个人观点,与本网无关。

  中国旅游研究院院长戴斌便曾感慨,明星鹿晗在上海黄浦江边与一个邮筒合影,后续引来粉丝纷纷大排长龙与邮筒合影一事。于是近年来,各家外旅局也打起了明星代言的主意。

  正是感受到了来自各方的强大压力,为求重整旗鼓,东风裕隆提出了510计划,即在2022年前投放至少10款全新车型。得知儿子安全的消息后,温女士激动得泪流满面,对民警阿铭的热心帮助感激不已,特意制作了一面上书人民公仆的锦旗和感谢信,以表达自己深深的感激之情。

同时,我们还在硅谷和以色列设立创新中心,通过海外风投方式,集成全球资源,布局前瞻技术领域。

  虽然当下国内很流行小鲜肉,但因为我们今年推的是亲子游,因此我们在选明星的时候,要选有亲和力的,要形象非常正面的,不可以有负面新闻。

  汽车行业分析师张志勇表示,上汽与阿里合作开发的斑马智行平台,短短一年半用户已经超过40万;搭载科大讯飞智能语音交互系统的华晨中华V6上市首月销量过万。争当生态排头兵我们不能满足于内蒙古的生态修复成果,要主动承担起国家西部地区的生态修复任务。

  《中国经济周刊》2018年第11期封面

  截至目前,全国累计辅导环保税纳税人19万多户,占已识别认定户数的%。三是开展实地督导。

  事实上,自去年8月份徐留平调任一汽以来,一汽集团一直处于快节奏的改革调整过程中,其现有的组织架构和人事安排都发生了重大调整。

  百度我们一定牢记总书记嘱托,砥砺前行,全力做好军民融合深度发展这篇大文章。

  截至目前,全国累计辅导环保税纳税人19万多户,占已识别认定户数的%。最新数据显示,2017年,纳智捷全年销售触底至万辆,同比跌幅高达56%。

  百度 百度 百度

  中国体育彩票竞猜足球_高频彩票开奖数据:

 
责编:

首页 >> 正文

历史制度主义视角下的金融危机
2021-07-26 作者: 徐瑾 来源: 上海证券报

?

作者:(美)史蒂芬·贝尔(英)安德鲁·欣德摩尔
出版:中信出版社?
  2008年金融危机刺激了无数经济学家、政策制定者乃至媒体评论员的创造力。某种程度上,这次金融危机带来的智力激荡已直追1929年大萧条。不过遗憾的是,新闻界的作品往往聚焦于发生了什么,突出银行家的贪婪,在详细叙述细节之余忽略制度背景,而经济学研究往往聚焦于分析危机的各种经济学成因,对不同原因的互动则略过不谈,《宇宙的主人,市场的奴隶》算是个特例。

  这本论著的两位作者分别是澳大利亚昆士兰大学政治学教授史蒂芬·贝尔(Stephen Bell)和英国谢菲尔德大学教授安德鲁·辛德摩尔(Andrew Hindmoor),本书基于一篇同名论文,该文获The British Journal of Politics and International 2015年最佳论文。宇宙的主人,市场的奴隶,初听起来有点奇怪,其实指代都是同一批人,即金融危机中心的资深银行家,他们在金融市场内外呼风唤雨,影响了自身,也影响了制度,而制度反过来也影响了他们。他们运用自身魔力,将银行业从严格监管制度之中解放出来,却使银行及自身陷入更大的麻烦之中而无法自拔。

  在金融危机之前,这批资深银行家处于各自公司行业的核心,他们大多数推动放松金融监管,引导各自机构在金融狂飙突进的狂欢中获得极大利益。从这方面讲,他们可谓“宇宙的主人”,引领银行业和金融业的革命,金融业成为欧美的核心产业,英美银行纷纷推出各种高营利性金融产品,对应全球经济蒸蒸日上,风险看起来遥不可及,甚至被认为开启了“铂金时代”(platinum age)。从2004年到2007年,全球十大银行的资产负债表规模翻番,金融业成为经济核心产业,英国银行业资产负债表即高达该国GDP的五倍。“宇宙的主人”一词如此贴切,源自一部著名小说《虚荣的篝火》对一位华尔街大佬的描述,小说同名电影由汤姆·汉克斯主演,影响直追昔日经典电影《华尔街》。

  另一方面,这批主张放松管制的银行家或监管者,又是自由市场的真正信徒。站在大时代来看,甚至放松金融监管,其实也是在上世纪70年代新自由主义大旗之下推进的。随着金融自由化制度确立,各种增产证券及金融交易的扩张,改变了银行业,带来了极大的利益,也使银行竞争更为激烈,金融系统变得极不稳定,最终这些“宇宙的主人”也沦陷于他们一手创造的制度或“金手铐”之中,逐步变为“市场的奴隶”。作者的结论是,银行家放松监管的制度变革进程解放了银行业,也“推动了以金融化形式发生的结构变革”,也正是受到了市场制度和结构动态化的重大影响,银行家几乎受其“奴役”,“市场的制度和结构动态化促成了银行业的革命,并最终导致了银行家和金融家的败局。”

  传统制度理论认为,多数制度对行为人有着强烈的影响和制约,即制度决定人的行为,而不同的人区别并不大,而本书作者认为传统制度理论夸大了制度约束,而且也忽略行为人、制度和结构之间的互动,因此本书力图证明人对制度有强烈的能动性,比如银行家在金融危机前对监管条款的影响,“主流的制度研究方法经常忽略制度与更宏大的结构之间如何互动,这也就意味着制度理论对于塑造行为人和制度变化的各类因素的描述范围也许过窄。”

  依据主流经济人的假设,银行家或银行业应该会对外界激励做出正确反应,但事实上,在竞争中多数人选择了跟从,即使面对非理性繁荣也在所不惜。回望金融危机,当时的线索其实相当明显,很容易得何必如此的感慨,当时的繁荣显然是建立不可持续的杠杆模式之上,作者援引研究指出了很多明显不合理的情况,例如在2005年至2006年间,发行了约64000只评级为AAA的证券,而美国当时只有十多家上市公司具有相同的信用度,再比如加利福尼亚州年收入14000美元的草莓采摘工人,却获得72万美元的购房贷款。

  因此,为了更好理解金融危机,更应从内部人眼光,即从银行家的思维方式来看金融危机。作者认为,银行家的异常反应并不仅因为不合理的激励结构鼓励冒险,更在于他们恰恰基本上是“真正的信徒”,即当时的交易员、首席执行官、监管者、投资者以及政客们都表现为“有限理性”,结果导致市场参与各种基于不完备信息体现出集体性的动物精神,羊群效应在市场之中成为主流,盲目乐观与盲目冒险成为主流,“市场中一种病毒式的极度亢奋开始控制许多银行家的思维,这导致他们轻视或忽视各种预警信号以及复杂或令人不快的信息。”

  基于行为经济学研究所揭示人的不理性或有限理性,并不新鲜,这可追溯到西蒙、席勒、卡尼曼等学者的研究,但行为经济学往往关注人,而不是制度和结构背景。也正因此,本书基于历史制度主义的分析框架,一方面强调人的主观能动性,一方面将人放在特定背景之中思考,结合了制度经济学以及行为经济学分析,其优势在能描摹不同市场类型及不同背景下的行为模式。

  值得一提的是,各类研究金融危机论著中批判的银行家模式主要聚焦于英美,但加拿大和澳大利亚等国的银行业在危机中几乎全身而退的表现,也已引起不少学人的注意,在本书中,作者也对上述两种模式中的银行家及激励模式作了比较,英、美银行业争先恐后推出复杂金融产品最终自毁长城,加、澳两国银行业更多转向了传统银行业,不仅获得不错的利润,而且也算避开了金融危机。

  用历史制度主义观点看金融危机,尤其银行和监管的互动,相比英美银行业在金融危机中大伤元气,加拿大和澳大利亚银行成了模范生,这或许是很好的案例。然而,银行业竞争不激烈,本身不就是金融不发达的例证么?优势与劣势的转换,在历史中往往瞬间转移。这是我在读到类似的论著时最大的困惑。毕竟,波动性就是金融的一个要点。以我在《白银帝国》中讲的中国故事为例,宋、元、明都曾因纸币发生过通胀,清朝没有发行纸币而一直没有出现太高的通胀。宋、元、明的纸币冒险起因于商品经济发达,败于贪婪,但清代的经验也难说成功,其在金融上的保守与落后,是不是也导致其固守银本位,致使中国在金融上不仅落后欧美,也落后邻邦日本呢?

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权

2016年A股派现总额近万亿元

,在监管部门大力倡导之下,2016年上市公司现金分红规模和比率有了显著提高,总体分红金额达到了9656.35亿元,逼近万亿大关。

·“四限”致“五一”各地楼市现分化

艾美国际网址 家庭真人游戏机 澳门百家楽网真人真钱群 赢钱 看六合彩上什么网
网易彩票中奖查询 澳客网彩票出事 注册彩票网挂qq得彩金 网易彩票打不开 京东彩票提现 围城棋牌馆 棋牌58w炸金花 网络在线棋牌游戏外挂 11选5搜狐 星空棋牌舟山清墩下载 欧洲时时彩开户
百度